中信建投601066）发布研报称✿★✿，Sora App全球出圈✿★✿，能快速帮助国内用户形成使用和消费AI视频的习惯✿★✿，是发展增量✿★✿，无需担心对抖音✿★✿、快手✿★✿、小红书等产品的颠覆✿★✿。ChatGPT接入第三方应用为应用生态打样板✿★✿：一个超级入口 + 一众垂类应用✿★✿。Sora App成为全球首个AI视频爆款应用嫁我网会员登录✿★✿，一是把普通人生成AI视频的门槛降低到极致✿★✿，配合社交玩法✿★✿；二是Sora物理真实性上台阶✿★✿，也是世界模型的基础✿★✿。该行建议pp电子游戏试玩✿★✿，✿★✿，布局通用模型/Agent✿★✿、拥有流量的大厂✿★✿，及其生态合作伙伴✿★✿；拥有垂类高质量数据pp电子官网✿★✿，✿★✿，并有收入/场景的垂类应用电子加工✿★✿。✿★✿。

　　该行认为Sora的爆火✿★✿，能快速帮助国内用户形成使用和消费AI视频的习惯✿★✿，是发展增量✿★✿，无需担心对抖音✿★✿、快手✿★✿、小红书等产品的颠覆

　　电商领域✿★✿，美国亚马逊1995年成立是全球最早的电商平台半导体✿★✿。✿★✿，但2024年中国电商零售规模已经是美国的3倍✿★✿，电商渗透率50%约为美国的2倍pp电子·(中国)官方网站✿★✿。手游领域✿★✿，《神庙逃亡》《水果忍者》是全球初代手游爆款✿★✿，但截止2024年中国成为全球手游领导者✿★✿，贡献全球移动游戏近40%的市场规模✿★✿。

　　截至10月8日✿★✿，抖音的“给豆包一张平平无奇的照片”✿★✿，热度超过1400万✿★✿，用户喂给豆包一张图片+指令就可以生成氛围感十足的照片✿★✿。25年初可灵的“AI毛绒特效”曾在快手主站出圈✿★✿，“快来惹毛我”线亿次✿★✿，北京文旅✿★✿、清华大学等官方账号也纷纷参与二创✿★✿。后续抖快将AI的大众化玩法pp电子·(中国)官方网站✿★✿，从图片推向视频✿★✿，爆款效应可能迅速放大✿★✿，本土Sora的出现只是时间问题✿★✿。

　　并且✿★✿，Sora目前的社交裂变玩法pp电子·(中国)官方网站✿★✿，正是国内互联网公司早年最擅长的嫁我网会员登录✿★✿。抖音2018年初首次登顶iOS国内免费榜首✿★✿，就是由海草舞✿★✿、手指舞✿★✿、纸短情长和AI变脸等挑战赛和活动带动✿★✿。快手最初以动图生成工具从零积累千万级月活✿★✿，也是借助动图在微博的广泛传播✿★✿。

　　目前Sora生成的视频虽然广泛传播✿★✿，但app仍然处于邀请制✿★✿，还没有真正的放开下载✿★✿，该行认为这与模型本身的token成本和定价相关✿★✿。目前Sora2生成5秒视频需要0.5~2.5美元✿★✿，比可灵等国产模型高出80%左右pp电子游戏官方平台✿★✿！✿★✿，在未来的用户推广和竞争中✿★✿，国产模型性价比优势十分明显pp电子·(中国)官方网站✿★✿。

　　OpenAI现阶段的雄心pp电子游戏官方网站✿★✿，✿★✿，是成为AI时代的iOS商城和Google Play✿★✿。根据The Information预计✿★✿，到2029年OpenAI来自ChatGPT的纯订阅收入占比将下降到40%✿★✿，而Agent收入占比有望提升到25%✿★✿，这部分通用Agent收入✿★✿，该行认为就类似iOS的苹果税✿★✿，而2008年正是app sotre正式推出的时间✿★✿。目前首批已经宣布接入的Canva✿★✿、Figma✿★✿、Spotify✿★✿，有望实现从调用✿★✿、修改✿★✿、到支付全流程贯通✿★✿。

　　1)谁能做入口——流量导向✿★✿：腾讯(00700)✿★✿、阿里(09988)✿★✿、字节均有潜力✿★✿。其中腾讯的微信小程序生态与ChatGPT要打造的应用生态高度相似✿★✿。小程序生态之完整性不亚于一个移动应用市场✿★✿，超过90%的主流APP均已推出微信小程序版本电子元件✿★✿，✿★✿，再叠加公众号✿★✿、视频号✿★✿、朋友圈嫁我网会员登录✿★✿、支付和生活服务✿★✿，再叠加聊天记录等用户个人数据(如能得到授权)✿★✿，那么微信就是一个既具备流量属性(超14亿月活)✿★✿，又能满足用户几乎所有线上功能的通用Agentpp电子·(中国)官方网站✿★✿。此外阿里的夸克和支付宝✿★✿，字节的抖音和豆包✿★✿，也有机会成为AI流量入口✿★✿。

　　2)垂类怎么看——产品力导向✿★✿：细分垂类各凭本事嫁我网会员登录✿★✿。强如ChatGPT也无法覆盖所有场景✿★✿，需要接入第三方应用优化垂类场景的使用体验✿★✿，凸显垂类应用的数据与场景壁垒✿★✿。例如AI编程Cursor生成代码准确度与自动化程度高✿★✿，目前ARR已超5亿美元✿★✿；美图秀秀的AI美颜效果自然真实嫁我网会员登录✿★✿，用户黏性高✿★✿，驱动美图整体付费率从1H23的2.9%增加至1H25的5.5%✿★✿；焦点科技002315）的AI麦可具有外贸行业KnowHow和产品数据✿★✿，上半年AI收入同比接近翻倍嫁我网会员登录✿★✿。

　　1)把普通人生成AI视频的门槛降低到极致✿★✿，配合社交玩法✿★✿。Sora App创新结合Cameo(自己的形象创作短视频)和Remix(一键生成同款视频)两大功能✿★✿，让用户可以极低门槛地基于自己和朋友的形象✿★✿，创作同款热门短视频✿★✿。App内的推荐算法也围绕“创作优先”进行内容推荐✿★✿，优先展示最有可能激发用户创作热情的内容✿★✿，如好友创作的视频✿★✿。

　　2)Sora2物理真实性上台阶✿★✿，也是世界模型的基础✿★✿。OpenAI其实将Sora2形容为“世界模拟模型”✿★✿，这一代模型不是机械地执行提示词指令✿★✿，而是结合自身的直觉和对物理世界的理解✿★✿，模拟真实世界的运行情况✿★✿，如投篮视频会根据重力✿★✿、惯性等实际情况如实反映篮球是否进入蓝框✿★✿。且指令遵循能力和可控性较强✿★✿，可以做到按秒精确控制人物动作✿★✿，用户生成复杂视频的难度大幅下降✿★✿。

　　版权保护力度不及预期✿★✿，知识产权未划分明确的风险✿★✿，消费习惯难以改变的风险✿★✿，关联公司治理风险✿★✿，生成式AI技术发展不及预期的风险✿★✿，产品研发难度大的风险pp电子✿★✿。✿★✿，产品上线延期的风险✿★✿，营销买量成本上升风险等✿★✿。